Was sind Futures und Optionen?




Eingangs muss erwähnt werden, dass unter Derivate ein Sammelbegriff für Finanzprodukte zu verstehen ist, die wiederum von Wertpapieren abgeleitet werden, wie beispielsweise etwa Optionen und Futures. Unter Futures sind bestimmte Verpflichtungen zu verstehen, zu einem genau definierten Zeitpunkt einen bestimmten Basiswert zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Es muss beachtet werden, dass Futures auch als Börsenkontrakt bzw. als Terminkontrakt bezeichnet werden und verbindliche Börsenverträge zwischen zwei Parteien darstellen.

Futures können als börsengehandelte Termingeschäfte betrachtet werden. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass der Verkäufer bei solchen Geschäften verpflichtet ist, den genau bestimmten Vertragsgegenstand in einer bestimmten Menge und Qualität zu einem fixen Zeitpunkt in der Zukunft und ebenso zu einem konkreten Preis zu liefern, der bereits bei Vertragsabschluss festgelegt wurde. Der Käufer wiederum ist zur Abnahme verpflichtet. Dadurch wird ein transparenter Handel aber auch geringere Handelskosten und einen leichten Marktzugang ermöglicht. Nach dem genau bestimmten Vertragsgegenstand, also nach Basiswert, wird zwischen Finanzterminkontrakten und Warenterminkontrakten unterschieden.

In diesem Zusammenhang muss beachtet werden, dass für den Abschluss eines Futures keine Kosten, in Form von Prämien, anfallen. Weiters tragen sowohl Käufer als auch Verkäufer die gleichen Rechte und Pflichten. Daher ist es bei Futures im Gegensatz zu Optionen nicht nötig, einen Ausgleich zwischen den Vertragsparteien zu schaffen. Dennoch müssen die beiden Vertragspartner bei Futures eine Vorschusszahlung leisten, die als Sicherheitsleistung dient. Es ist erwähnenswert, dass diese Vorschusszahlung nur einen Teil des Kontraktwertes beträgt, wobei jedoch auch die Möglichkeit besteht, diese zu erhöhen oder zu verringern. Dieser Betrag wird grundsätzlich vor der Ausführung eines Auftrages in Bargeld oder durch Hinterlegung von Staatsanleihen auf ein Marginkonto eingezahlt. Der Kurs eines Futures unterliegt der freien Preisbildung aus Angebot und Nachfrage an der Terminbörse. Es muss beachtet werden, dass es verschiedene Arten von Futures gibt, wie beispielsweise etwa unter anderem Single-Stock-Futures und Index-Futures. Single-Stock-Futures sind Futures, die als Basiswert eine einzelne Aktie hat. Index-Futures wiederum sind Kontrakte, deren Basiswert ein Aktienindex ist.

Optionen wiederum berechtigen den Käufer gegen Bezahlung einer Optionsprämie eine bestimmte Menge eines bestimmten Basiswertes zu einem festgelegten Zeitpunkt oder innerhalb einer bestimmten Periode und zu einem im Voraus bestimmten Basispreis zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen werden auch als bedingte Termingeschäfte bezeichnet. Der Käufer ist hierbei aber nicht verpflichtet von seinem Recht bzw. von der ihm zur Verfügung stehenden Option Gebrauch zu machen. Er hat nämlich ebenso die Möglichkeit, die Option wertlos verfallen zu lassen. Bedeutsam sind auch Optionsscheine, die als Warrants bezeichnet werden. Optionsscheine verbriefen nämlich das Recht innerhalb eines bestimmten Zeitraumes oder am Ende eines bestimmten Zeitraumes den Basiswert zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Außerdem verbriefen Optionsscheine gewisse Optionsrechte in Form eines Wertpapieres, während Optionen wiederum standardisierte Rechte sind und keine Wertpapiere. Weiters werden Optionsscheine von Banken begeben und können unterschiedliche Ausstattungsmerkmale aufweisen, wie etwa Laufzeit bzw. Ausübungspreis. Es ist erwähnenswert, dass Optionsscheine an der Wiener Börse im Marktsegment Warrants gehandelt werden.

Im Gegensatz zu Futures sind Optionen nur halbseitig verpflichtende Verträge. Bei Optionen erwirbt der Käufer das Recht entweder am Ende der Laufzeit oder während der gesamten Kontraktlaufzeit bzw. während eines festgelegten Zeitraumes oder während mehreren festgelegten Zeiträume während der Kontraktlaufzeit die Option auszuüben. Außerdem können Optionen an den Finanzmärkten auf verschiedene Basiswerte gehandelt werden, wie unter anderem etwa Indizes, Aktien, Anleihen, ausländische Währungen, Rohstoffe oder Nahrungsmittel.

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